一、全國(guó)與區(qū)域行情綜述

1.1 全國(guó)行情： 全國(guó)價(jià)格全面回調(diào)，長(zhǎng)江華東地區(qū)領(lǐng)跌

全國(guó)水泥價(jià)格在經(jīng)歷連續(xù)多月份的上漲后，終于迎來(lái)了下跌，華東地區(qū)下跌幅度尤為慘烈，受外來(lái)熟料沖擊以及雨雪天氣影響，需求開(kāi)始下降，價(jià)格開(kāi)始持續(xù)下跌，華東地區(qū)環(huán)比跌幅個(gè)別省份超10%；東北，西北和華北區(qū)域仍然保持冬季錯(cuò)峰市場(chǎng)，水泥市場(chǎng)價(jià)格也無(wú)較大變化；西南地區(qū)本月也開(kāi)始出現(xiàn)下跌的表現(xiàn)，川渝主要是受長(zhǎng)江下游熟料大幅下降影響，云南地區(qū)受限于工地停工，需求下滑；中南區(qū)域市場(chǎng)南北差異明顯，北部?jī)珊秃幽鲜袌?chǎng)價(jià)格開(kāi)始下調(diào)，南部?jī)蓮V需求仍然旺盛，價(jià)格繼續(xù)保持上漲。

1月，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)月初為（CEMPI）150.18點(diǎn)，1月指數(shù)先是繼續(xù)沖高，升至150.90點(diǎn)，達(dá)到全國(guó)水泥指數(shù)發(fā)布以來(lái)的歷史最高值。此后，指數(shù)一路下滑，至月末，指數(shù)回落到141.28點(diǎn)，環(huán)比下跌5.75%，同比2017年仍然增長(zhǎng)39.34%。

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成本方面，全國(guó)煤價(jià)總體仍處于上漲趨勢(shì)。動(dòng)力煤市場(chǎng)總體運(yùn)行較好，低溫天氣持續(xù)使得電網(wǎng)負(fù)荷繼續(xù)保持高位，電廠(chǎng)煤耗水平穩(wěn)中有升，動(dòng)力煤市場(chǎng)成交活躍，煤礦存煤持續(xù)偏低，截止2018年1月26日，秦皇島（Q5500K）動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)月初為680元/噸，月末為765元/噸，環(huán)比上漲12.5%，同比2017年1月末價(jià)格上漲27.5%。

1.2 區(qū)域行情：全國(guó)除中南區(qū)域外普跌，長(zhǎng)江流域領(lǐng)跌

2018年1月，全國(guó)各區(qū)域除中南地區(qū)外，其他地區(qū)都出現(xiàn)了不同程度的下跌，長(zhǎng)江流域領(lǐng)跌全國(guó)。中南區(qū)域得益于地理氣候條件，場(chǎng)外工地繼續(xù)開(kāi)工建設(shè)，良好的需求表現(xiàn)使得水泥價(jià)格指數(shù)繼續(xù)小幅度上漲，環(huán)比增長(zhǎng)0.69%；長(zhǎng)江流域和華東地區(qū)跌幅較大，由于長(zhǎng)江流域和華東地區(qū)水泥流通便利，該兩大區(qū)域的價(jià)格漲跌聯(lián)動(dòng)較大，進(jìn)入1月后，長(zhǎng)江和華東地區(qū)溫度普遍下跌，加之嚴(yán)寒和雨雪天氣，使得室外施工變得愈發(fā)困難，且日近年底，部分工地也開(kāi)始收工，綜合導(dǎo)致長(zhǎng)江和華東區(qū)域需求出現(xiàn)較大的下降，長(zhǎng)江流域1月水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌13.16%，華東地區(qū)環(huán)比下跌11.13%；東北和華北地區(qū)價(jià)格繼續(xù)保持平穩(wěn)，這兩個(gè)區(qū)域冬季錯(cuò)峰仍然在繼續(xù)，兩區(qū)域價(jià)格環(huán)比微弱下跌0.4個(gè)百分點(diǎn)；西北區(qū)域在12月末經(jīng)歷逆季節(jié)水泥價(jià)格上漲后，本月價(jià)格也開(kāi)始出現(xiàn)松動(dòng)下跌，小幅環(huán)比下跌0.24%；西南地區(qū)水泥指數(shù)在1月也環(huán)比下跌了1.21%。收于132.60點(diǎn)。

表1：2018年1月七大區(qū)域水泥價(jià)格指數(shù)變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)指數(shù)中心

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東北地區(qū)：于11月1日開(kāi)始錯(cuò)峰停窯，受制于東北區(qū)域酷寒天氣，東北幾乎已經(jīng)無(wú)室外施工，市場(chǎng)進(jìn)入冬季修整期。目前，東北區(qū)域水泥市場(chǎng)價(jià)格也保持穩(wěn)定，略有小幅回調(diào)。

華北地區(qū)：京津冀仍處于冬季錯(cuò)峰和停工需求淡季，掛牌價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，價(jià)格行情未有明顯波動(dòng)。北京地區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目水泥用量減少，金隅冀東日銷(xiāo)量不足萬(wàn)噸，環(huán)比下跌較多， 其42.5級(jí)散泥到位維持460-480元/噸，較外來(lái)民營(yíng)水泥高近百元，價(jià)差巨大；天津地區(qū)受大氣污染預(yù)警影響，廠(chǎng)家需求銷(xiāo)量更為低迷，一些大廠(chǎng)日銷(xiāo)量?jī)H數(shù)百?lài)崳?2.5級(jí)散泥出廠(chǎng)400-440元/噸；河北地區(qū)報(bào)價(jià)穩(wěn)定，需求清淡，一些廠(chǎng)家窯線(xiàn)承擔(dān)供暖仍保持運(yùn)轉(zhuǎn)，唐山地區(qū)熟料出廠(chǎng)280-300元/噸，市場(chǎng)供應(yīng)未見(jiàn)緊張；山西、內(nèi)蒙古市場(chǎng)需求低迷，市場(chǎng)僅少量發(fā)貨，行情無(wú)明顯變動(dòng)。

華東地區(qū)：江蘇在1月迎來(lái)了價(jià)格的較大幅度下降，蘇南地區(qū)整月上中下旬價(jià)格下跌三波，月初蘇錫常庫(kù)位較低，部分大廠(chǎng)成交也回落了30元/噸，南通價(jià)格也走低20元/噸，月中由于受熟料價(jià)格大幅度下降影響，加之雨雪天氣，市場(chǎng)需求萎縮，從北至南價(jià)格普遍下調(diào)50元/噸到100元/噸不等，蘇南地區(qū)跌幅基本都在百元左右，21日后，蘇南等地區(qū)再次下調(diào)價(jià)格20元/噸到30元/噸不等；山東月初多地雨雪，需求下降明顯，除部分重點(diǎn)項(xiàng)目外，工程已經(jīng)停工，市場(chǎng)反饋沿海及魯南水泥、熟料價(jià)格實(shí)際成交有走低情況，月中以后價(jià)格基本以穩(wěn)定為主，此外，由于越南熟料的進(jìn)口，部分中小粉磨站以此壓低市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格略顯混亂；浙江整月市場(chǎng)也以走低為主，由于受到陰雨天氣后月末雨雪天氣的影響，市場(chǎng)需求回縮明顯，整體上浙北地區(qū)向下調(diào)整2輪，降幅都在50元/噸左右，浙中南和沿海地區(qū)則降幅也超50元/噸；安徽皖北地區(qū)1月降幅較大，受大雪天氣影響，皖北地區(qū)銷(xiāo)售幾乎停滯，自月初以來(lái)，皖北部分地區(qū)降幅已經(jīng)超百元，皖南地區(qū)本月同樣價(jià)格以下調(diào)為主，受雨雪天氣和華東地區(qū)熟料大降影響，月中開(kāi)始，價(jià)格開(kāi)始普遍下調(diào)，且下調(diào)幅度較大；福建企業(yè)月初召開(kāi)會(huì)議計(jì)劃啟動(dòng)春節(jié)停窯30天，加之福建地區(qū)較好的市場(chǎng)需求，全省水泥和熟料價(jià)格都開(kāi)始上調(diào)，上調(diào)幅度20元/噸到40元/噸不等，福建整個(gè)1月份后期都較為穩(wěn)定，月末福州地區(qū)價(jià)格有所松動(dòng)，但不影響全局；江西市場(chǎng)1月的整體趨勢(shì)是下調(diào)為主，受天氣及施工放緩影響，市場(chǎng)需求有限，從月初局部松動(dòng)暗降到全面下跌，贛東北、贛西和贛北無(wú)一不能幸免，贛南市場(chǎng)受到南部市場(chǎng)影響價(jià)格較為穩(wěn)定。

中南地區(qū)：湖北地區(qū)需求回落明顯，整個(gè)月份湖北各地區(qū)價(jià)格輪番下調(diào)，下調(diào)幅度在20-50元/噸不等，不過(guò)也有部分封閉區(qū)域如荊州因前期熟料緊張，導(dǎo)致水泥價(jià)格連番上漲；湖南在月初因部分工地和工程趕工，部分地區(qū)需求仍不錯(cuò)，懷化地區(qū)散裝水泥上調(diào)20元/噸，婁底袋裝上漲30元/噸，此后因雨雪天氣，水泥市場(chǎng)需求、銷(xiāo)量下滑，11日岳陽(yáng)地區(qū)下調(diào)水泥價(jià)格30-40元/噸，進(jìn)入中下旬后，總體市場(chǎng)以穩(wěn)定為主；河南地區(qū)因冬季錯(cuò)峰，大氣污染預(yù)警和低溫天氣，整體市場(chǎng)需求疲軟，加之部分前期停產(chǎn)的磨機(jī)已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，降價(jià)促銷(xiāo)的情況增多，全省價(jià)格以回落為主，降幅在20元/噸到40元/噸不等；廣東地區(qū)需求仍然看好，水泥熟料供給收緊，月初全省范圍內(nèi)普漲一輪，漲幅10元/噸到40元/噸不等，普漲后整個(gè)月價(jià)格基本以穩(wěn)定為主，月末，受陰雨天氣影響，價(jià)格略有回落，部分廠(chǎng)商價(jià)格暗降；廣西在2017年年末一波上漲后基本保持平穩(wěn)，廣西水泥和熟料外供較多，整體庫(kù)存仍然偏緊，11日起海螺、華潤(rùn)、臺(tái)泥、魚(yú)峰等主要廠(chǎng)家對(duì)部分市場(chǎng)散泥價(jià)格上調(diào)20元/噸；海南地區(qū)或受環(huán)保及“雙暫停”（暫停建設(shè)、暫停營(yíng)業(yè)）影響，市場(chǎng)需求下滑，為提升銷(xiāo)量，12日起島內(nèi)主要地產(chǎn)水泥普遍通知大幅下調(diào)各品種水泥價(jià)格50元/噸。

西南地區(qū)四川元旦后川中成德綿復(fù)產(chǎn)，由于前期價(jià)格未能全幅度落實(shí)，地區(qū)主導(dǎo)企業(yè)于12日全面上調(diào)水泥價(jià)格30元/噸，但是該論上調(diào)未能得以落實(shí)；重慶由于前期企業(yè)錯(cuò)峰執(zhí)行不到位，庫(kù)存上漲，加之前期12月普漲120元/噸，本月價(jià)格從高位回落，主城區(qū)部分大回調(diào)30-40元/噸，此外，月初受長(zhǎng)三角地區(qū)熟料大跌的影響，庫(kù)區(qū)熟料價(jià)格也大幅度下跌，跌幅破百，月末熟料出廠(chǎng)價(jià)格已經(jīng)降至280~290元/噸；云南1月上旬受大氣污染治理影響，工地?cái)嚢枵就９ぃ枨笙禄糠制髽I(yè)水泥及熟料報(bào)價(jià)下調(diào)20元/噸，下旬麗江、迪慶地區(qū)下游需求有所恢復(fù)，部分主要企業(yè)報(bào)價(jià)推漲20-30元/噸，但未能得以落實(shí)，昆明地區(qū)中下旬這繼續(xù)回落，月內(nèi)累計(jì)下跌30元/噸；貴州地區(qū)上旬由于需求較為穩(wěn)定，價(jià)格保持平穩(wěn)，但是中旬以后受工業(yè)用電緊張影響，17日起貴州貴陽(yáng)、安順、六盤(pán)水、畢節(jié)等多地主要企業(yè)陸續(xù)通知上調(diào)各品種水泥價(jià)格30元/噸，個(gè)別企業(yè)報(bào)漲50元/噸，且漲價(jià)影響逐漸影響到全省，預(yù)計(jì)限電將持續(xù)到3月份。

西北地區(qū)處于傳統(tǒng)淡季，新疆元旦前大漲后，價(jià)格基本保持平穩(wěn)，但是市場(chǎng)基本已經(jīng)結(jié)束，整體處于有價(jià)無(wú)市的局面；甘肅地區(qū)隴南受高速公路項(xiàng)目及農(nóng)民工返鄉(xiāng)建房需求推動(dòng)，再加上周邊四川廣元前期大漲帶動(dòng)，4日起隴南大廠(chǎng)推漲水泥價(jià)格50-60元/噸之后，祁連山P.O42.5散裝出廠(chǎng)報(bào)價(jià)提至420-430 元/噸，實(shí)際執(zhí)行仍在推進(jìn)；陜西關(guān)中大雪過(guò)后需求略有回復(fù)，部分大型項(xiàng)目工程有趕工情況，企業(yè)出貨維持在三成左右，各大廠(chǎng)繼續(xù)淡季推漲各品種水泥價(jià)格70元/噸，但需求不足市場(chǎng)成交未能落實(shí)，水泥價(jià)格基本維持在12月水平，近日各廠(chǎng)掛牌報(bào)價(jià)也陸續(xù)回調(diào)；青海市場(chǎng)月初個(gè)別報(bào)價(jià)有上調(diào)，但不產(chǎn)生市場(chǎng)影響；寧夏市場(chǎng)也已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)無(wú)大變動(dòng)。

二、各省行情走勢(shì)

2.1 各省1月價(jià)格變動(dòng)分析

2018年1月，華北、東北以及西北地區(qū)近10個(gè)省市自治區(qū)的P.O 42.5散裝水泥價(jià)格較2017年12月沒(méi)有發(fā)生變化，與12月份全國(guó)各地普遍上漲不同，1月份全國(guó)價(jià)格仍然下調(diào)為主。至2018年1月31日，僅有廣東，貴州，青海，福建和四川這個(gè)五個(gè)省份的水泥價(jià)格是增長(zhǎng)的，其中廣東增幅較高，單月環(huán)比上漲6.23%。1月下跌的省市自治區(qū)有16個(gè)，其中跌幅又以華東地區(qū)省份最高，上海以單月跌幅17.01%領(lǐng)跌全國(guó)，江蘇16.7%的跌幅排在第二，其余跌幅較大的省份還有安徽，浙江，江西等，跌幅都在10%左右或者以上。

表2：2018年1月各省P.O42.5散裝水泥價(jià)格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心，中國(guó)水泥研究院

2.2 重點(diǎn)異動(dòng)省份具體變化分析

2.2.1 江浙滬皖水泥價(jià)格全面下跌

1月，華東三省一市伴隨著雨雪天氣，水泥市場(chǎng)也進(jìn)入了寒冬，整個(gè)1月份，華東市場(chǎng)水泥價(jià)格迎來(lái)跳水。其中，上海以環(huán)比下跌17.01%領(lǐng)跌全國(guó)，江蘇環(huán)比下跌16.7%，浙江和安徽也分別環(huán)比下跌11.57%和12.32%。截止月末江浙滬皖三省一市的P.O 42.5散裝水泥價(jià)格分別為428.50元/噸，475.02元/噸，488.00元/噸和423.73元/噸，散裝水泥價(jià)格再次回歸“4”時(shí)代。此輪下跌并不讓我們感到意外，前期市場(chǎng)持續(xù)走高，在冬季這個(gè)傳統(tǒng)的需求淡季還能突破歷史最高價(jià)格，這其中已經(jīng)積累了很大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于越南低價(jià)熟料的大量進(jìn)口，開(kāi)始對(duì)華東市場(chǎng)產(chǎn)生影響，大企業(yè)為了贏回市場(chǎng)，打擊進(jìn)口熟料建立銷(xiāo)售渠道，一次向?qū)⑹炝蟽r(jià)格下調(diào)180元/噸，這也是推動(dòng)華東區(qū)域水泥價(jià)格下調(diào)的重要原因。后續(xù)，我們預(yù)計(jì)華東市場(chǎng)水泥價(jià)格仍然會(huì)出現(xiàn)小幅度回調(diào)，但是大幅度回調(diào)的可能性較低，已近春節(jié)，需求已經(jīng)見(jiàn)底，繼續(xù)大幅度下調(diào)價(jià)格對(duì)企業(yè)并無(wú)任何收益。

圖3：近3個(gè)月江浙皖三省P.O42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

資料來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)，中國(guó)水泥研究院

2.2.２ 廣東水泥價(jià)格繼續(xù)大幅上漲

廣東地區(qū)1月份價(jià)格相對(duì)于全國(guó)普跌的局面來(lái)說(shuō)，可謂一枝獨(dú)秀，以6.23%的漲幅領(lǐng)跑全國(guó)，從趨勢(shì)圖上來(lái)看，廣東地區(qū)本月的增長(zhǎng)主要是在月初，月初快速實(shí)現(xiàn)近20元的增長(zhǎng)，此后一直保持較為穩(wěn)定的趨勢(shì)，在月末略有回調(diào)。具體來(lái)看，廣東地區(qū)能在全國(guó)普跌的情況下仍然保持上漲，主要還是得益于區(qū)域內(nèi)較好的需求，憑借著良好的氣候條件，各個(gè)工地都在年底加緊趕工，導(dǎo)致域內(nèi)企業(yè)庫(kù)存普遍下降，這也進(jìn)一步帶動(dòng)了上游廣西的水泥市場(chǎng)，月末，廣東迎來(lái)了降雨，連續(xù)的陰雨天氣導(dǎo)致需求開(kāi)始略有回落，價(jià)格也因此出現(xiàn)松動(dòng)，開(kāi)始回調(diào)。

圖4：近3個(gè)月廣東P.O42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)（元/噸）

資料來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng)，中國(guó)水泥研究院

來(lái)源：中國(guó)水泥研究院 田剛

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