上周機械板塊上漲3.24%,跑贏滬深300指數(-1.3%),跑輸創業板指數(6.0%),工業互聯網和半導體兩個產業鏈表現最為亮眼,相關產業鏈成長股也取得了較大的漲幅。我們在2月份月度策略中就明確提出布局優質成長股,新能源產業鏈在補貼政策落地之后也是迎來一輪可觀的行情,3C自動化產業鏈的公司同樣受益于風險偏好提升及產業鏈訂單預期的臨近而有所表現。

　　我們認為當前的時點,一批細分產業鏈的龍頭公司進入了高價值區間。前期市場的調整成長股遭到整體“拋棄”,成長股的估值水平整體受到壓制,一批競爭力突出、成長路徑確定、估值合理的行業龍頭成長股具備較好的性價比,可以逐步布局。

　　龍頭組合:浙江鼎力、弘亞數控、伊之密;三一重工、杰瑞股份、中集集團;杰克股份、豪邁科技、艾迪精密、康尼機電。

　　經濟增速換擋、經濟結構調整,粗放式的產能投放時代已經結束,傳統設備產業的邏輯由增量需求轉為存量更新需求,更新需求的特征是持續性較好、彈性有限。

　　本輪設備擴張周期由更新需求主導,行業競爭格局在過去5年的市場化出清中得到優化,龍頭公司市占率大幅提升,收入端表現出更好的彈性;利潤端來看,經過2017年的資產負債表出清之后,2018年有望輕裝上陣,業績的釋放有望超越收入增速;從估值水平來看,龍頭公司競爭地位的強化、全球競爭力的提高有望帶來競爭力溢價從而提升估值中樞,迎來業績、估值雙擊的行情。

　　面板產業:面板產能從美日到韓臺再到大陸的大勢不可逆轉,未來三年面板產業投資擴張基本確定,以京東方為首的面板廠商崛起,產業鏈上的相關配套環節迎來絕佳發展機會,看好精測電子、智云股份等。

　　新能源產業:新能源汽車是國家重點扶持的戰略產業,動力電池作為核心環節國產動力電池廠商已經具備全球競爭的能力,一線動力電池廠商持續擴產,拉動鋰電設備進入景氣周期;鋰電池行業結構性過剩,優勝劣汰,行業集中度提升。看好綁定一線動力電池廠的鋰電設備龍頭公司。

　　半導體產業:中國是全球最大的半導體消費市場,隨著產能逐漸向中國轉移,上游半導體設備迎來進口替代機遇,疊加國家扶持創建的良好政策環境,中國半導體設備產業鏈的公司迎來了絕佳的發展機會,未來本土半導體設備廠商的替代空間巨大。

　　細分市場較為穩定行業的隱形冠軍是中國制造的代表性企業,這類企業的特征是民營企業、激勵充分、管理優秀、經營效率高,這類公司的成長路徑是產品從低端到高端、市場由國內到海外,典型指標是市場份額的不斷擴張。推薦浙江鼎力、杰克股份、伊之密、豪邁科技、康尼機電。

來源：國信證券

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