原油期貨下周一即將開始交易，中國石化股價近期則連續上漲，本欄認為原油期貨的開通對中國石化的利好效果或許并沒有這么大，中國石化的股價也存在一定的泡沫。

　　不僅僅是中國石化，整個石油板塊都因為原油期貨即將上市而受到了投資者的追捧，但客觀地說，原油期貨的上市將會在未來很長時間內利好中國的石油安全和整個石油行業，但是對于具體的公司來說，短期內卻并不會產生特大的利好。

　　原油期貨的上市，不過是增加了一個重要的交易品種，對于投資者而言是增加了投資機會，對于國家戰略而言則能夠提高我國對于原油價格的定價權，但如果非要說對中國石化能有多大的利好，卻不一定。

　　先看中國石化的經營模式，自己從中國石油或者中東、俄羅斯等賣家手中買入原油，或者在自己的油田中開采出原油，然后再把這些原油煉制成汽油、柴油、煤油、瀝青等產品，并把這些產品賣給自己的客戶。這個流程基本沒有國內原油期貨的參與，中國石化得到原油的過程要么是協議定價，要么是通過境外的期貨交易所直接買入，就算未來原油賣家也通過中國的原油期貨來賣出原油，其價格也是公開的市場競價，中國石化并不會因此拿到更便宜的貨源，也不會因此而提高銷售價格。

　　那么原油期貨可能會對誰更有利？就是那些小型煉油廠，它們沒有中國石化那么強大的談判能力，過去購買原材料只能任賣家定價。但在有了原油期貨之后，它們就多了通過原油期貨直接買入原材料的渠道，反倒有機會降低生產成本。

　　所以本欄說，原油期貨上市對于投資者是利好，對于國家同樣是利好，但是對于中國石化則未必。如此看來，中國石化的股價上漲就含有更多的投機因素。既然是投機，就會有泡沫出現，一旦這波投機客退出，股價將會回歸到合理水平，高位買入的投資者將有被套牢的風險。

　　類似的事件并不鮮見，絕大多數股票在投機性上漲之后，都會有歸于理性的回落，短線炒作水平較高的投資者或許還能在投機炒作當中獲得一定的收益，但是對于絕大多數的普通投資者來說，追逐熱點最終將大概率虧損。

　　本欄記得曾有一個熱點股票指數，即這個指數不斷追蹤市場上的熱門股票，最終這一指數跌幅巨大，以摘牌慘淡收場。這也說明，投資者參與短線熱點炒作，風險極高，即使有一兩次僥幸獲利，但放眼長遠，幾乎沒有賺錢的可能。